报告背景

       水性树脂是以水代替传统的有机溶剂作为分散介质的新型树脂体系。水性树脂广泛应用于涂料、胶粘剂、印刷油墨等领域，是一种非常重要的化工原料。水性树脂因为以水为溶剂，具有无毒、无味、施工安全、不易燃等特点，所以成为环保型涂料的重要原料。

       在当今环保意识日益增强的时代，中国环境保护政策趋严，绿色化经济成为社会经济发展主旋律。涂料作为主要污染源之一，国家层面出台了一系列政策规范行业朝环保节能化方向发展。环保型、低VOC挥发（Volatile Organic Compounds挥发性有机化合物）的涂料是行业未来的主要发展方向。水性树脂作为重要原料之一，也迎来巨大发展机遇。

图表1中国近年关于推动环保涂料的主要政策列举

发布时间	发布部门	政策名称	主要内容
2022.04	工信部、发改委等6部门	《关于“十四五”推动石化化工行业高质量发展的指导意见》	提高化肥、轮胎、涂料、染料、胶粘剂等行业绿色产品占比。
2022.12	生态环境部	《环境监管重点单位名录管理办法》	工业涂装行业规模以上企业，全部使用符合国家规定的水性、无溶剂、辐射固化、粉末等四类低挥性有机物含量涂料的，可以免于列为大气环境重点排污单位。
2021.12	国务院	《"十四五"节能减排综合工作方案》	2025年，溶剂型工业涂料、油墨使用比例分别降低20%、10%，溶剂型胶粘剂使用量降低20%。
2023.11	国务院	空气质量持续改善行动计划	优化含VOCs原辅材料和产品结构，严格控制高VOCs含量产品，加大低（无）VOCs含量原辅材料替代力度，推广低（无）VOCs含量涂料。
2024.07	工业和信息化部、国家发展和改革委员会等部门	精细化工产业创新发展实施方案（2024-2027年）	削减高 VOCs溶剂型涂料生产和使用，发展环境友好型涂料，满足消费升级需求。

数据来源：公开资料、卓创咨询

       水性树脂的种类较多。根据水性树脂的官能团及合成原料，可以进一步分为水性环氧树脂、水性丙烯酸树脂、水性醇酸树脂、水性聚氨酯树脂等。文中将以水性环氧树脂、水性丙烯酸树脂为例，进行详细分析。

水性环氧树脂：

       水性环氧树脂指通过特定的技术手段，将环氧树脂以细小的粒子或液滴形式均匀分散在水中形成相对稳定的体系。

       水性环氧树脂生产工艺较多，目前相反转法、化学改性法为相对主流的两种生产工艺。其中，相反转法相对工艺简便、成本较低，而化学改性法生产的产品较为稳定。

图表2水性环氧树脂生产工艺对比

工艺路线	工艺流程	优劣势
相反转法	在高速分散下将环氧树脂与乳化剂均匀混合，之后缓慢地向体系中加入水，使得整个体系逐渐由油包水型相反转成水包油型	乳液粒径及稳定性较佳，而且工艺简便，成本较低
化学改性法	将一些亲水性的基团引入到环氧树脂分子链上，或嵌段或接枝，使环氧树脂获得自乳化的性质。	所得乳液极为稳定，粒径可达纳米级
固化剂乳化法	利用具有乳化效果的改性固化剂直接乳化环氧树脂	无需额外添加乳化剂、经改性后兼具固化与乳化功能，能有效提升漆膜性能。缺点是配得的乳液适用期短。
机械法	将环氧树脂用球磨机、胶体磨、均质器等磨碎细化后，与乳化剂水溶液混合，并通过超声震动或高速搅拌促使其在水中均匀分散	工艺简单、成本低廉、所需乳化剂的用量较少。但微粒的尺寸较大，粒子形状不规则，粒度分布较宽，所配得的乳液稳定性较差，成膜性能较差

信息来源：公开资料、卓创咨询

       中国水性环氧树脂主要应用于集装箱领域，占整体消费量的约53%。其他主要下游应用领域还包括工程机械、钢结构、轨交等。水性环氧树脂下游消费地区主要集中在集装箱生产地区，华东与华南。中国的集装箱生产主要集中在长三角、珠三角、环渤海等地区，主要为沿海港口集装箱吞吐量相对集中的地区。同时，工程机械、钢结构与下游城市规划建设、固定资产投入相关，在华东、华南经济发达地区，需求量也更大。

图表3水性环氧树脂下游消费分布

数据来源：卓创咨询

       水性环氧树脂上游原料主要为双酚A与环氧氯丙烷，以及部分原料供应为基础环氧树脂，市场集中度都较高。产业链中游为水性环氧树脂生产商，也相对集中，相关生产商约上百家。头部生产商有湛新、华谊、彤德等。产业链下游直接对接客户为涂料企业。其中集装箱涂料领域头部企业占据垄断地位，如德威、麦加、KCC、中远关西、康美克、豪立、海虹老人等。前五占据市场90%以上份额。终端客户为集装箱生产企业、工程机械生产企业等。水性环氧树脂生产商通常不会直接与终端客户联系。树脂产品的采购决策权主要在涂料企业手中。

图表4水性环氧树脂产业链

信息来源：卓创咨询

       近年，中国水性环氧树脂市场供需两端稳步增长。一方面，中国水性环氧树脂产能逐步释放，受下游需求推动，国内水性环氧树脂产量持续提升。从2019年的近11万吨增长至2024年的近17万吨。另一方面，水性环氧树脂下游应用主要为集装箱领域。全球集装箱市场在国际贸易的带动下，快速增长，进一步带动对水性环氧树脂的需求增长。中国整体消费量从2019年的10.4万吨增长至2024年的16.1万吨。

       在未来需求方面，集装箱产量存在一定周期性，预计2025-2027年为下行周期，2028年开始再次进入上升周期。所以对于水性环氧树脂需求也存在一定波动。同时，工程机械、钢结构领域需求稳步增长，所以预计2030年，消费量将上升至20.9万吨。

水性羟基丙烯酸树脂：

        水性丙烯酸树脂指以水为溶剂或分散介质，用丙烯酸酯、甲基丙烯酸酯、乙烯基类单体及水性单体为主要原料合成的树脂体系。

       水性丙烯酸树脂主要分为一级分散体、二级分散体。一级分散体以丙烯酸乳液为主，二级分散体以水性羟基丙烯酸为主。其中丙烯酸乳液主要应用于建筑涂料，而丙烯酸分散体主要应用于工业、汽车等场景。

图表6水性丙烯酸乳液与水性羟基丙烯酸树脂对比

项目	一级分散体（以丙烯酸乳液为主）	二级分散体（以水性羟基丙烯酸为主）
外观	乳白色	透明或半透明
粒径	大于1微米	小于1微米
在涂料行业的主要应用领域	以建筑涂料为主	工程机械、汽车、轨交、钢结构、消费电子、木器漆等

信息来源：卓创咨询

       中国目前水性羟基丙烯酸下游应用场景主要为工程机械、汽车、轨交等领域。在消费电子领域，例如手机、PC机壳等，由于客户看重高光泽、手感等要求，所以会使用一部分水性羟基丙烯酸。木器漆领域消费占比较少，其主要原因为木器漆行业发生产业转移至东南亚等地，以及国内低价竞争导致对价格较高的水性羟基丙烯酸需求量减少。

       中国目前水性羟基丙烯酸树脂消费区域主要集中于华东、华南地区。主要是由于工业产业，例如工程机械、汽车产业目前集中于华东、华南。其他地区，例如西南地区，一方面本身相关下游产业规模较小，另一方面，目前油转水的推广进展较慢，所以整体水性丙烯酸需求量较小。

图表7水性羟基丙烯酸树脂下游消费分布

数据来源：卓创咨询

       水性丙烯酸树脂上游主要为丙烯酸酯、甲基丙烯酸酯生产企业，市场集中度都较高。中游主要为水性羟基丙烯酸树脂生产商，市场集中度较高，相关生产商数量较少，头部三家生产商，科思创、万华、湛新，合计占据超一半市场份额。下游直接对接客户为各应用场景涂料企业，相对较为分散。其中，汽车涂料头部企业有巴斯夫、PPG、湘江涂料、立邦、艾仕得、金刚化工、金力泰、阿克苏诺贝尔、关西、宣伟等。下游汽车涂料企业，如果是服务国际品牌，则较少更换树脂供应商，如果是服务新势力汽车品牌为主，则更换树脂供应商的意愿更高，因为新势力品牌的造车周期、验证周期都更短。

图表8水性羟基丙烯酸树脂产业链

信息来源：卓创咨询

       2019年至2024年，中国水性羟基丙烯酸供需量整体呈现上升趋势。行业整体基本处于供需平衡状态。目前有少量高端产品，为进口品牌。几乎无出口量。随着国家对“油改水”政策和环保法规的不断深化，水性羟基丙烯酸树脂的下游需求稳步增长。随着这些行业的持续发展，水性羟基丙烯酸树脂的需求预期将继续扩大，2030年达10.5万吨。

下游工程机械应用：

        水性环氧树脂、水性羟基丙烯酸树脂都在工程机械领域都有广泛应用。工程机械行业自身是一个强周期性的行业。周期主要受下游房地产、基建、出口等需求变化以及自身设备更新周期、环保排放政策等因素影响。工程机械行业平均周期大致为8-10年左右。从周期角度看，2016年进入市场的工程机械产品从2024年开始逐步进入设备更新周期，工程机械行业开始从底部回升。

       中国工程机械行业虽然生产企业众多，但头部企业占据主要市场份额，前五生产商市占率达40%，且集中度处于逐年上升状态。头部工程机械生产商对涂料供应商议价能力较强。

       在工程机械领域，对于不同的产品，例如挖掘机械、铲土运输机械、起重机械、混凝土机械等，所使用的涂料无较大差异。且工程机械企业推行产品标准统一化。部分生产商在不同应用场景会有不同要求，例如农机对于耐盐雾的要求相对较低，在1500以上，其他工程机械在2000以上。部分生产商会将部分零配件喷涂外包，而自己仅负责整车外观、发动机等部分的涂料采购。

       工程机械领域，虽然外观面漆未来仍将以传统的溶剂型丙烯酸涂料为主，但在底漆方面，随着政府环保政策要求驱动，水性涂料的比例仍有上升空间。在中涂与底漆的水性涂料中，以水性环氧涂料为主。

       从整体需求量来看，工程机械领域的涂料仍以溶剂型丙烯酸涂料为主，水性涂料中以水性环氧为主。在环保政策的推动下，未来水性涂料需求量占比预计会进一步上升。

图表11中国工程机械涂料需求量占比（2024）

数据来源：卓创咨询

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报告简介

       受政策与下游需求双轮驱动，中国水性树脂市场处于稳步发展阶段，市场规模持续扩大。

       未来，哪些下游应用领域涂料水性化进程更快？水性树脂市场容量、供需情况如何？水性树脂价格与成本将如何变化？随着市场竞争愈加激烈，市场竞争格局会如何演变？

       为此，卓创咨询可为您定制专属的《中国水性树脂市场分析及发展规划报告》，助您详尽分析当下水性树脂市场格局及预测未来行业发展趋势，以下相关报告框架仅供参考，可根据您的实际需求灵活调整….

报告内容概述

• 供应端： 中国水性树脂产能产量变化趋势、主要产地分布等。
• 需求端： 下游工程机械、钢结构、汽车、船舶、轨交、消费电子等行业对水性树脂的需求变化等。
• 价格走势： 水性树脂价格变化的原因分析、未来价格走势、盈利空间预测等。
• 未来格局：水性树脂竞争格局变化、主要企业战略布局、潜在风险与挑战等。

报告价值

• 为投资者提供水性树脂行业最新市场动态和未来发展趋势分析，助力投资决策。
• 为水性树脂行业相关企业提供战略参考，帮助企业把握市场机遇，应对挑战。
• 为政府部门制定相关政策提供依据，促进水性树脂行业健康可持续发展。